日期：2025-09-16 17:56:56
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市场概述投资者几乎将美联储本周降息视为“板上钉钉”，科技股强劲，标普500站上6600点，纳指连续第六个交易日创历史收盘新高。特斯拉三连涨，盘中涨超7%、收复年内失地。谷歌涨近4.5%，跻身3万亿美元市值。Coreweave涨超7.6%。
据新华社，中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识。纳斯达克金龙中国指数收涨0.87%，逼近2022年1月高点。
美债收益率下挫，10年期跌3.45基点。美元指数跌0.35%，跌破97的支撑位。加密货币普跌。比特币冲高转跌，较日高一度下挫2%。Solana一度跌5%。
疲软美元助推黄金一度涨超1.2%、逼近3700美元、再创新高。焦煤夜盘收涨将近5.7%，焦炭也涨超4.6%。
亚洲时段，创业板涨1.5%，“宁王”AH股大涨创新高，恒科指涨近1%，泡泡玛特逆势跌超6%，“双焦”大涨。
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要闻中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识。李成钢：中国绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。
中国公布8月经济数据，显现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温。8月70城房价：一线二手房价环比降幅1%持平上月，各线新房房价同比降幅有所收窄。
从美东时间16日0时1分起，美国对日本汽车的进口关税下调至15%。
特朗普提议：不再要求公司按季度发布财报，而是改为每半年一次。
美国密歇根税务官员：没有证据表明美联储理事库克的主要住宅违反税收政策。
市场监管总局对英伟达实施进一步反垄断调查，涉违反迈络思收购限制性条件。
马斯克斥资10亿美元增持股份，特斯拉周一盘中涨7.5%，抹平年内跌幅。对冲基金大佬：特斯拉和xAI合并或不可避免。马斯克的最快AI模型来了，xAI发布Grok 4 Fast。
谷歌母公司Alphabet一度上涨4.8%，晋级3万亿美元市值。
苹果新机预售跟踪：iPhone 17 Pro Max最抢手，Air最差，中国市场需求强劲。小米硬刚苹果，跳过16直推17系列冠达管理，雷军：全面对标iPhone！
“预制菜大战”升级！罗永浩质问5连发，西贝紧急修改致歉信。
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市场收报欧美股市：标普500涨幅0.47%，报6615.28点。道指涨幅0.11%，报45883.45点。纳指涨幅0.94%，报22348.749点。欧洲STOXX 600指数收涨0.42%，报557.16点。
A股：沪指报3860.50点，跌0.26%；深成指报13005.77点冠达管理，涨0.63%；创业板指报3066.18点，涨1.52%。
债市：美国10年期国债收益率跌2.87个基点，报4.0356%。两年期美债收益率跌2.10个基点，报3.5347%。
商品：COMEX黄金期货涨0.93%，报3720.70美元/盎司。WTI 10月原油期货收涨0.97%，报63.30美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.67%，报67.44美元/桶。
要闻详情
全球重磅
中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识。据新华社，商务部副部长李成钢表示，过去两天，中美就TikTok等双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、建设性的沟通。双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。国家网信办副主任王京涛称，中美就通过TikTok美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法等知识产权使用权授权等方式解决TikTok问题，达成了基本共识。
李成钢：中国绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。据央视新闻，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢说，关于TikTok问题，中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。中美双方就以合作方式妥善解决TikTok相关问题等达成了基本框架共识。
商务部新闻发言人就美方要求相关方面以进口俄罗斯石油为由对华加征关税情况答记者问。
有记者问：近期，美方要求七国集团及北约以中国购买俄罗斯石油为由，对中国征收50%-100%关税，以推动中方在结束俄乌冲突上发挥作用。请问商务部有何回应？答：中方一贯反对以所谓“涉俄”为由，对中国采取经贸限制措施。美方此次意图胁迫相关方面，以购买俄罗斯石油为由，对中国加征“次级关税”，是典型的单边霸凌和经济胁迫行径，严重违反中美两国元首通话共识，可能对全球贸易和产供链稳定造成严重冲击，中方对此坚决反对。如果任何方面损害中方利益，中方将采取一切必要措施维护自身合法权益。中国公布8月经济数据，显现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温。
8月社会消费品零售同比增速放缓至3.4%，家电和音像器材类零售增速放缓至14.3%。限额以上单位家具类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类商品零售额分别增长18.6%、14.3%、14.2%、7.3%，前值分别为20.6%、28.7%、13.8%、14.9%。金银珠宝类零售同比增长16.8%，前值为8.2%，汽车类零售同比增长0.8%，前值为-1.5%，石油及制品类零售同比下滑8%，前值为-8.3%。8月规模以上工业增加值同比5.2%，装备制造业和高技术制造业增势较好。41个大类行业中有31个行业增加值保持同比增长。铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长以及计算机、通信和其他电子设备制造业呈现较快增长。3D打印设备、新能源汽车、工业机器人等产品产量同比分别增长40.4%、22.7%、14.4%。1-8月全国固定资产投资增长0.5%，制造业投资增长5.1%。其中，民间固定资产投资同比下降2.3%。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）下降0.20%。1-8月房地产开发投资同比下降12.9%，新建商品房销售面积同比下降4.7%。1-8月份，新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7%，比1-7月份扩大0.7个百分点；其中住宅销售面积下降4.7%。新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%；其中住宅销售额下降7.0%。8月70城房价：一线二手房价环比降幅1%持平上月，各线新房房价同比降幅有所收窄。8月份，各线城市二手房城市环比降幅基本持平上月，一线城市同比下滑3.5%。民生宏观陶川团队认为，8月经济数据显现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温。四季度财政货币政策将协同发力，聚焦“稳投资”和“促消费”。制造业投资负增长亟需破局，政策性金融工具即将落地。“以旧换新”补贴效应衰减，增量消费政策布局在即，包括推动工资合理增长、减少消费限制、培育服务消费新增长点等具体行动将加快落地。美国下调日本汽车进口关税。从美东时间16日0时1分起，美国对日本汽车的进口关税下调至15%。
特朗普提议：不再要求公司按季度发布财报，而是改为每半年一次。从程序上看，季度财报制度的变动并不需要美国国会支持，只需在SEC获得多数票即可。目前，SEC中的共和党人员占3-1优势，还有一个席位空缺。Evercore ISI国际政治事务与公共政策首席策略师Sarah Bianchi表示，该过程可能需要6到12个月。不过，华尔街许多人士对此变革是否会发生持更为怀疑的态度。
华尔街质疑特朗普提议，季报改半年报SEC能批？不确定性增加？更刺激股市波动？有人预计SEC有六成可能推进特朗普的提议，有人称不太可能近期推进，还有人认为不大可能撤销季报，因为这是《1934年证券交易法》的要求。市场观察人士担心，上市公司披露财报的频率降低将削弱问责效力，增加股市波动性。投资机构警告，更长的报告间隔将增加不确定性。有人认为缺乏透明度将增加投资难度，但会让企业专注长期发展业务。美国密歇根税务官员：没有证据表明美联储理事库克的主要住宅违反税收政策。
市场监管总局对英伟达实施进一步反垄断调查，涉违反迈络思收购限制性条件。市场监管总局决定对英伟达公司实施进一步反垄断调查，指控该公司违反反垄断法及此前收购迈络思时设定的限制性条件，市场监管总局已于去年12月9日对英伟达开展立案调查。
真金白银表态：马斯克斥资10亿美元增持股份，特斯拉抹平年内跌幅。据周一披露的文件，马斯克上周以每股371至396美元的价格购入了约257万股特斯拉股票。此次增持被视为马斯克为实现20%持股目标的重要一步，以确保公司在向人工智能和机器人领域转型时的竞争力。特斯拉周一一度涨7.5%，收涨3.6%，较4月的年内低位反弹85%。
特斯拉和xAI要合并？对冲基金大佬：感觉不可避免。天桥资本创始人Anthony Scaramucci的积极表态使对特斯拉和xAI可能合并的预期进一步升温。知名科技分析师、深水资管联合创始人Gene Munster分析称，二者的结合可能帮助特斯拉的市值达到8.5万亿美元的宏大目标。
马斯克的最快AI模型来了。xAI发布Grok 4 Fast，生成速度高达每秒75个token，比标准版快10倍。在网友的测试中，Grok 4 Fast用不到2秒就解决了一道经典的LeetCode题。不仅Python，让Grok 4 Fast用C语言写链表，同样8秒搞定。
谷歌母公司Alphabet一度上涨4.8%，晋级3万亿美元市值。周一，谷歌母公司Alphabet股价一度上涨4.8%，至252.41美元，市值超过3万亿美元重要关口。自4月低点以来，该公司股价已飙升逾70%。Alphabet最近的上涨动力来自亮眼财报和备受期待的反垄断裁决。
“颠覆谷歌”口号很响，融资估值很高，但“AI搜索”Perplexity的商业化“进展很差”。Perplexity在估值达200亿美元的同时，广告和电商业务推进缓慢，广告商和商家普遍感到失望。公司去年广告收入仅2万美元，对数千个申请广告主中仅接受不到0.5%。其电商功能也不完善，缺乏购物车等基本功能。更引人关注的是，负责广告业务的高管Taz Patel上月已离职。苹果新机预售跟踪：iPhone 17 Pro Max最抢手，Air最差，中国市场需求强劲。花旗的研究显示，苹果产品线的高端化趋势仍在继续，iPhone 17 Pro Max的交付时间最长，其次是Pro型号。与去年同期相比，iPhone 17的初期需求地域分化明显，中国和印度交付需要等待的时间更长，美国和英国市场的等待时间则有所缩短。
小米硬刚苹果，跳过16直推17系列，雷军：全面对标iPhone！卢伟冰表示，小米17三款产品定位明确：小米17定位为“史上最强标准版旗舰，全方位大升级，加量不加价”；小米17 Pro为“最精湛的小尺寸科技影像旗舰”；小米17 Pro Max则是“史上最强大的巅峰科技影像旗舰”。有网友评论称，既然敢直接17，肯定升级也得够“17”的。
“预制菜大战”升级！罗永浩质问5连发，西贝紧急修改致歉信。西贝最新致歉，承诺将部分核心菜品从预加工改为门店现制，称“顾客虐我千百遍，我待顾客如初恋”。罗永浩则快速回怼“顾客虐你什么了”连发五个质问。值得一提的是，致歉信发出不久后便被撤回再重新发布，把“顾客虐我千百遍”中的“虐”字加了一个引号。
国内宏观
《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。据新华社，文章指出，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”。“五统一”，就是统一市场基础制度；统一市场基础设施；统一政府行为尺度；统一市场监管执法；统一要素资源市场。“一开放”，就是持续扩大开放，实行对内对外开放联通，不搞封闭运行。
国家外汇局：便利境外个人境内购房结汇支付，允许外商FDI项下外汇利润境内再投资。外汇局表示，境外个人在满足房地产主管部门及各地购房资格条件下，可以在取得房地产主管部门的购房备案证明文件之前，凭购房合同或协议先行在银行办理购房所涉外汇资金结汇支付，后续再向银行补交购房备案证明文件。境内购房结汇支付便利不改变境外个人境内购房政策。
存款搬家了吗？国信证券银行业首席分析师王剑认为，个人定期存款的增量仍然是各类中最高的，但增量金额也下降了，部分增量资金已用于投资，从而使非银金融存款的增量显著提升。所以，个人存款定期化现象有所缓解，个人的新增财富中，用于金融投资的占比上升，但存量的存款还没开始搬家。
国内公司
摩根大通下调泡泡玛特评级：暴涨后估值已达完美预期，风险收益比恶化。摩根大通将泡泡玛特评级下调至“中性”，目标价由400港元降至300港元，主因股价年内飙升209%后估值已达“完美预期”，短期风险/收益比不再占优。当前已兑现的利好催化剂基本计价，剩余催化剂（如动画、Labubu 4.0）可见度低，建议等待2025年Q4至2026年Q1的催化剂窗口后再评估入场时机。
花旗大幅上调胜宏目标价至447元：AI-PCB超级周期加速，供需紧张将持续至2026年后。花旗表示，受益于机架无线缆设计趋势和CoWoP技术推动，AI-PCB超级周期正在加速，预计供需紧张将持续至2026年后。胜宏科技凭借其已验证的AI-PCB量产能力和远超同行的产能扩张速度，将成为这一超级周期的关键受益者。花旗将胜宏科技目标价上调148%至447元，较目前股价还有35%上涨空间。
关于“60天账期支付”，比亚迪等车企集体表态！中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》后，上汽、比亚迪、长安、小米、理想等十余家主流车企积极响应，承诺严格执行“60天账期支付”原则，规范对账、验收、合同等关键流程。工信部表示，这将增强产业链韧性、保障供应商权益、推动汽车行业健康发展。传统车企展现成熟执行体系，新能源车企则强调协同共赢、共建可持续生态。
海外宏观
25基点“板上钉钉”、50基点“难度很大”，对于美联储，市场“想要的更多”。投资者已经为延续至2026年的一系列降息进行了定价。分析认为，美联储主席鲍威尔及其他官员可能发出信号，暗示投资者过于激进，从而引发资产价格的重新定价。鲍威尔讲话和美联储官员利率预测“点阵图”是本次决议的关注重点。
就业放缓遇上关税通胀，美联储或现2019年来首次“三向分裂”。投资者普遍预期美联储本周降息25个基点，但美联储内部可能出现“三向分裂”投票，即同时出现支持降息、支持更大幅度降息和主张维持利率不变的意见。分析认为，三向分裂的可能性“标志着委员会目前正承受着独特的压力”。
华尔街“最火的词”：Run it hot！下注“财政、货币双宽松”。“Run it hot”策略的核心逻辑是，减税和降息政策将共同为经济“加热”，从而激发新一轮增长浪潮。然而，在这一策略驱使下，交易员们似乎对疲弱的就业报告和关税的经济风险视而不见，分析师警告投资者可能正在“误读”当前的经济状况。
美国国会预算办公室：关税让通胀高于预期，但长期看赤字有望重大逆转。美国国会预算办公室（CBO）主任Phillip Swagel表示，特朗普的关税政策推升了通胀，虽然不是很多，但足以显现出来。不过长期来看，这些关税将在未来十年通过为联邦财政注入资金，从而使美国预算赤字减少4万亿美元，这将是赤字方面的一次重大逆转。
放弃激进执法，美国SEC主席称：将在“破门而入”前通知企业技术违规行为。美国最高金融监管机构正迎来重大转变。由特朗普任命的美国SEC新主席Atkins表示，对于企业的技术性违规，SEC将先给予通知和纠正机会，而非直接“破门而入”采取强制措施。尤其在加密货币领域，Atkins持明确支持立场，并计划为代币化资产制定规则，与前任的强硬立场形成鲜明对比。
海外公司
OpenAI董事会主席：我们的确处在“AI泡沫”中，必然会出现巨大赢家，很多人会损失惨重。Bret Taylor认为，“AI将改变经济”和“很多人会亏钱”这两个论断可以同时正确。举例来说，上世纪90年代末，尽管当时无数公司在互联网泡沫破裂中倒下，但从长远来看，“1999年的那些人（对互联网未来的判断）在某种程度上是正确的”。
高盛大幅上调甲骨文目标价但维持“中性”评级：巨额资本支出对短期利润构成巨大压力。高盛上调甲骨文IaaS业务增长预期，但同时表示巨额资本支出将推迟至现金流盈亏平衡至29财年，而且能否转化为营收增长仍缺乏明确的可见性。
CoreWeave获得英伟达63亿美元订单，股价大涨超7%。根据协议条款，英伟达有义务购买CoreWeave截至2032年4月的剩余未售算力容量。CoreWeave表示将在公布第三季度财报时披露完整协议副本。
开启“核能黄金时代”，美英签署多项协议，美国核能企业大举进军英国。美英两国签署系列核能合作协议，多家美国核能企业将在英国建设项目。X-energy等公司计划在英国建设最多12座小型模块化反应堆，总装机容量达6吉瓦。这些协议预计将在特朗普本周对英国进行国事访问期间正式签署，英国首相斯塔默表示，这些重要承诺将引领英国“走向核能的黄金时代”。
诺和诺德“以量取胜”：司美格鲁肽高剂量试验显示19%减重效果，但仍落后于礼来竞品。诺和诺德的司美格鲁肽在临床试验中将剂量增至三倍后，患者平均减重达19%，超过标准剂量16%。尽管效果有所提升，但仍逊于竞争对手礼来的替西帕肽（22.5%）。高剂量方案可能为患者提供更具成本效益的选择，但同时伴随着更高的副作用发生率。
行业/概念1、华为产业链 | 据中证报报道，2025年9月19日，华为CANN全面开源开放专题会议将召开。业内认为，开源开放CANN架构是改变AI芯片格局的重要一步。许多中国 AI开发者选用英伟达GPU，原因在于其CUDA平台多年来已成为行业默认的开发环境。华为开源CANN平台，就是要打破英伟达对于开发生态的垄断，提供在国产AI芯片上构建应用的替代平台。
点评：分析认为，华为开源昇腾CANN架构，是中国AI产业的重要转折。开发者可像搭积木般自由组合算力模块，打破技术垄断的同时，为国产AI基础软件协同发展开辟新路径。这种以开源促协同、以生态破壁垒的创新实践，或将成为破解国产AI卡脖子困局的关键密钥。
2、液冷 | 据IT之家报道，英伟达正推动上游供应商开发一类名为 MLCP（微通道水冷板）的水冷散热组件，以应对AI GPU 芯片随代际更替不断上升的发热。MLCP通过在芯片或封装上的蚀刻水道尺寸可降低至微米级别，同时均热板、水冷板、IHS封装顶盖、芯片裸晶也将高度整合，进一步提升散热效率。
点评：分析认为，算力与芯片散热产业链正从“技术突破”转向“规模化应用”。随着AI芯片算力提升，其功耗呈指数级增长，散热技术从可选项变为必选项。AI大模型训练算力需求3-4个月翻一番；中国东数西算工程深化，要求新建数据中心PUE≤1.25，推动散热组件需求；制冷系统在数据中心总能耗中占比超20%，是除IT设备本身外最大的能耗来源。微米级水冷组件技术是一种先进的高效散热解决方案，相较于传统风冷和常规液冷，具有革命性的优势，尤其在处理高功率、小尺寸的热源时。
3、渔业 | 据商务部消息，9月15日，世贸组织总理事会举行《渔业补贴协定》特别会议，批约成员总数达到法定要求，《协定》正式生效。已批准《协定》的成员将正式启动各项履约工作。《协定》要求取消非法、未报告和无管制捕捞（IUU）补贴、过度捕捞鱼类种群补贴和无管制的公海捕捞补贴，并纳入了渔业执法、资源可持续性评估、政策透明度、国际合作等渔业管理要素。
点评：《协定》的实施，将推动世贸成员科学合理规划渔业补贴，提高渔业管理水平和渔业种群修复能力，改善全球渔业资源，促进全球海洋可持续发展，保障生物多样性、渔民生计和粮食安全。
4、医疗器械 | 9月15日，上海市人民政府办公厅印发《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》。《方案》提出，到2027年，新增首次获批境内第三类医疗器械注册证超500件，新增在海外市场获批医疗器械产品超100件，培育年产值超100亿元。重点发展高端医学影像、高端植入介入、高端手术系统、高端人工智能医疗器械、未来新型创新器械等产品。
点评：中信证券认为，本次《方案》，一方面进一步明确商业健康险对创新医疗器械的支持，加快创新医疗器械审批，未来创新医疗器械企业的创新产品商业化落地有望更加顺畅;另一方面，若干政策明确高价值创新医疗器械、创新医疗服务项目在DRG/DIP改革中独立成组、提高支付标准、不受高倍率病例数限制。医疗器械行业支付端改善方向明确，创新器械商业化路径更加顺畅，医疗器械行业有望充分受益。
5、无人驾驶 | 9月15日，禾赛科技宣布与一家美国领先的头部Robotaxi公司进一步深化合作，签订了价值超过4000万美元的激光雷达订单。禾赛将作为其唯一的激光雷达供应商提供远距和近距激光雷达产品，订单计划将于2026年底前完成交付。
点评：东莞证券认为，激光雷达作为高阶智驾系统的核心传感器，早期其占整车成本比较大，在过去几年中，激光雷达的单颗成本从数万元降至现在的2000元到3000元，价格下降也带来了相关主机厂出货量的提升。规模效应已显著凸显，相关主要主机厂销售毛利率已逐步探底回升。中国厂商在规模、成本和量产节奏上已领先，行业正迎来“量价齐升”的黄金时期。随着成本下行，预计搭载量和渗透率将继续提升。此外，NOA渗透率逐步提升，Robotaxi渗透率提升，AEB强制上车以及自动驾驶政策、商业配套逐步完善，都有利于激光雷达未来需求增长，出货量有望进一步提升。
6、小米产业链 | 9月15日，小米集团总裁卢伟冰宣布，本月将发布全新小米17系列，较上代提前一个月发布，“将是小米手机数字系列史上最重大的一次跃迁"。小米17系列包括三款产品：小米17、小米17Pro、小米17ProMax，将全球首发第五代骁龙8至尊版移动平台。
点评：研究机构认为，9月进入消费电子传统旺季，消费电子行业迎来密集新品发布，产业链进入量产高峰，行业链稼动率将迅速提升。近日华为发布新款MateXTs非凡大师三折叠手机，苹果发布Iphone17系列销售好于预期。数据显示，2025年上半年，全球高端智能手机（售价超600美元）市场销量同比增长8%。AI创新产业趋势明确，端侧AI落地有望加速手机等终端换机周期，并将驱动对硬件的升级。国内供应链具备强研发能力、强工程师红利，消费电子龙头公司有望深度受益于AI终端创新浪潮。
今日要闻前瞻国务院副总理何立峰于9月14日至17日率团赴西班牙与美方举行会谈。
美国8月零售销售。
美国8月工业产出和制造业产出。
美国9月NAHB房产市场指数。
2025腾讯全球数字生态大会。
Nebius公布财报。
<全文完>
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